Nobelova cena za ekonomii 2026: co znamená pro podniky, domácnosti a ekonomy

Nobelova cena jednoduše řečeno

Dne 12. října 2026 udělila Královská švédská akademie věd Cenu za ekonomické vědy na památku Alfreda Nobela; jejími laureáty jsou Robert E. Hall a Michael Woodford. Hall působí na Stanfordově univerzitě, Woodford na Kolumbijské univerzitě. Oficiální zdůvodnění zní „za mikroekonomické základy makroekonomické stabilizace“. „Mikro“ zde označuje jednotlivé domácnosti a firmy, „makro“ ekonomiku jako celek.

Ocenění patří modelům celé ekonomiky, které vycházejí z rozhodnutí domácností a podniků, nikoli ze statistických vztahů mezi celostátními souhrnnými údaji. Model je zjednodušený popis ekonomiky zapsaný v rovnicích, pomocí něhož ekonomové zkoumají otázky typu „co kdyby“. Centrální banka stanovuje úrokové sazby, tedy cenu za půjčení peněz, aby udržela ceny a zaměstnanost stabilní. Vyšší sazby zdražují úvěry, takže lidé i firmy utrácejí méně, a růst cen se tím zpomaluje. Centrální banky, včetně amerického Federálního rezervního systému a Evropské centrální banky, používají modely postavené na těchto rozhodnutích.

K tomuto přístupu ekonomii dovedla tvrdá zkušenost. V 60. letech se ekonomové opírali o jednoduchý vztah známý jako Phillipsova křivka. Když bylo bez práce málo lidí, zaměstnavatelé zvyšovali mzdy, aby přilákali pracovníky, a firmy tyto náklady promítaly do vyšších cen. Nízká nezaměstnanost tak šla ruku v ruce s vyšší inflací, tedy se všeobecným růstem cen. V 70. letech se tento vztah rozpadl: inflace i nezaměstnanost rostly zároveň. Částečně to bylo proto, že lidé začali vyšší inflaci očekávat a promítli ji do mezd a cen. Vztahy mezi celostátními souhrnnými údaji odrážejí chování za tehdejší hospodářské politiky, takže změna politiky mění chování a tyto vztahy narušuje. Rozhodnutí, která vycházejí z cílů a rozpočtů lidí, jsou odolnější.

Co o domácnostech ukázal Hall

Hall ukázal, jak testovat plány domácností, když se lidé snaží udržovat své výdaje rok od roku vyrovnané. Jeho test z roku 1978 předpokládal, že lidé plánují podle příjmů, které očekávají za celý svůj život, a ne jen podle příjmu, který přijde tento měsíc. Za tohoto předpokladu by budoucí změny výdajů měly být těžko předvídatelné. Očekávání sice nejsou vidět, test však mohl pracovat s daty.

V roce 1982 Hall a Frederic Mishkin tuto myšlenku otestovali na datech o tom, kolik skutečné rodiny utrácely za jídlo. Zhruba 80 % těchto výdajů vypadalo jako předem naplánované, zatímco zhruba 20 % prostě sledovalo příjem tak, jak přicházel.

Ekonomové dnes počítají s domácnostmi žijícími „z ruky do úst“, které mají na běžné platby k dispozici jen málo peněz. Staré rčení znamená žít od výplaty k výplatě. Tyto rodiny obvykle utratí každou výplatu, jakmile přijde. Studie z roku 2014, která vycházela z amerických šetření z let 1989 až 2010, zjistila, že takto žilo zhruba 31 ze 100 domácností. Mnohé vlastnily dům nebo penzijní fond, ale měly po ruce málo hotovosti (Kaplan, Violante a Weidner, 2014). Ekonomové Federální rezervní banky v St. Louis později tento odhad stejnou metodou aktualizovali. Do roku 2022 tento podíl klesl zhruba na 19 ze 100 (Kozlowski a Jordan-Wood, 2024).

Novější modely umožňují, aby se domácnosti v tomto ohledu lišily, takže změna úrokových sazeb nebo cen zasáhne každou skupinu jinak.

Co o firmách ukázal Woodford

Woodford spojil firmy a centrální banku do jednoho funkčního modelu, který popsal ve své knize Interest and Prices z roku 2003. Tento novokeynesiánský model, pojmenovaný podle ekonoma, jímž byl John Maynard Keynes, skládá ekonomiku z domácností a firem, jejichž ceny se přizpůsobují pomalu. Je jádrem modelů, které centrální banky používají dnes.

Shrnutí Akademie tuto souvislost jasně ukazuje: inflace vzniká z cenových rozhodnutí tisíců podniků. Úrokové sazby mění, kolik lidé utrácejí, což nakonec ovlivňuje ceny, které firmy za své výrobky účtují. Protože firmy v modelu dostávají příležitost změnit ceny jen občas, zvažují budoucí náklady a ceny konkurentů na měsíce dopředu.

Firmy i domácnosti hledí dopředu, takže důvěra v to, co centrální banka říká o budoucnosti, hýbe cenami už dnes. Na této myšlence stojí inflační cíle i signály, které dnes centrální banky dávají o svých dalších krocích. Inflační cíl je tempo růstu cen, o které centrální banka usiluje. Model zachází se skokovým růstem nákladů jinak než s propadem poptávky, protože každý z nich vyžaduje jinou reakci. Nobelův výbor uvádí, že díky tomuto uvažování zvládly centrální banky pandemii a nedávný energetický šok lépe než krize 70. let. Výbor dodává, že to lze jen těžko dokázat.

Co modelu podle výboru stále chybí

Odborný podkladový dokument výboru uvádí dvě mezery.

První mezerou je načasování: kdy se firmy rozhodnou změnit cenu. Standardní model zachází se změnami cen jako s loterií: každý měsíc má každá firma stejnou pevnou šanci změnit cenu, ať jsou její náklady jakékoli. Díky tomu zůstává model natolik jednoduchý, že ho lze vyřešit a přizpůsobit datům. Výbor to označuje za extrémní způsob, jak modelovat náklady na změnu ceny. Výbor poznamenává, že skutečné firmy by měly měnit ceny častěji, když náklady prudce vzrostou. Modely postavené tímto způsobem existují, ekonomové se však neshodli na žádném, který by standardní model nahradil.

Druhou mezerou jsou data: jak se ceny vyvíjejí na různých místech a v různých odvětvích. Po roce 2021 ekonomové zkoumali „heterogenitu cenových pohybů napříč prostorem a sektory“. Jde o to, jak se ceny vyvíjely odlišně od místa k místu a od jednoho odvětví k druhému. Pomohlo to vysvětlit, co cenový skok způsobilo a proč trval. Tato práce stojí na dvou číslech, totiž jak často se ceny mění a o kolik, obvykle převzatých z oficiálních cenových záznamů. Tyto záznamy pokrývají omezený počet obchodů a provozoven a srovnání je obtížnější, protože si každá země vede vlastní. Většina výzkumu, který z nich vychází, se týká zboží, zatímco ceny služeb, včetně jídel v restauracích, se stejným způsobem srovnávají obtížně.

Co ukazují jídelní lístky restaurací a regály obchodů

Realytics sleduje více než 500 mil. položek s cenou v online menu a na regálech obchodů. Z toho více než 180 mil. položek pochází z více než 2 mil. menu. Pokrytí se dále rozšiřuje. Tento článek se zabývá 15 velkými trhy.

Tato data se vztahují k oběma mezerám. U první mezery, načasování, sleduje Realytics změny cen položku po položce, každý měsíc. Měří, jak často se ceny mění, jak velké změny jsou a kolik cen se mění najednou (zjištění 1 až 3). U druhé mezery, míst a odvětví, porovnává jídelní lístky restaurací s regály obchodů jednou metodou napříč všemi 15 trhy (zjištění 4 a 5). Zjištění 6 sleduje názory zákazníků na ceny po zdraženích různé velikosti.

Obě čísla jsme u restaurací změřili stejným přístupem, jaký používají badatelé zabývající se cenami (Nakamura a Steinsson, 2008). Za každý měsíc od září 2025 do září 2026 jsme porovnali cenu každé položky menu s její cenou o měsíc dříve.

Každé zjištění níže začíná tím, co ukazují data Realytics. Pokud stejnou otázku zkoumal dřívější výzkum, porovnává jeho výsledky s našimi čísly druhá část označená „Co zjistil dřívější výzkum“.

Zjištění 1. Každý měsíc změní cenu 4,8 % položek menu napříč všemi 15 trhy.

Napříč všemi 15 trhy se měsíční podíl pohyboval od 3,2 % v březnu 2026 do 6,1 % v květnu 2026. To ukazuje, jak se tempo změn lišilo. Jak často se ceny mění, pomáhá vysvětlit, jak rychle se vyšší náklady mohou dostat k zákazníkům.

Zdroj: Realytics · realytics.com · měsíční podíl položek menu, které mění cenu, zář 2025 – zář 2026

Co zjistil dřívější výzkum. Když náklady prudce vzrostou, firmy mění ceny častěji — a právě tuto souvislost podle výboru standardní model postrádá. V typické americké skupině výrobků se před pandemií měsíčně měnilo zhruba 10 ze 100 cen, bez započtení dočasných slev. Začátkem roku 2022 tento podíl přesáhl 20 ze 100 a v lednu až srpnu 2024 klesl zhruba na 13 (Montag a Villar, 2025). Změny cen se zrychlily i po energetickém šoku, což dále dokládá, jak firmy reagují na měnící se náklady (Cavallo, Lippi a Miyahara, 2024).

Podrobnější obraz nabízí Evropa díky ekonomům centrálních bank, kteří zkoumali oficiální cenové záznamy v eurozóně, tedy v zemích, které platí eurem. Ceny energií a dočasné slevy vynechali. V letech 2010 až 2019 se každý měsíc měnilo zhruba 8 ze 100 cen, v roce 2022 zhruba 12 ze 100. Před rokem 2020 šlo zhruba u dvou ze tří změn cen o zvýšení. V roce 2022 u více než čtyř z pěti. V roce 2024 se ceny potravin opět měnily méně často, zatímco ceny služeb, včetně stříhání vlasů a oprav, se stále měnily častěji než obvykle. V modelu tohoto týmu zvýšily častější změny cen vrchol inflace téměř o jeden procentní bod (Gautier a kol., 2026). Procentní body měří rozdíly mezi mírami vyjádřenými v procentech: například růst ze 2 % na 3 % představuje jeden procentní bod.

Šetření mezi firmami dnes myšlenku loterie testují přímo. Pracovní dokument Bank of England z ledna 2026, tedy předběžná výzkumná zpráva, přináší výsledky britského šetření z let 2023–25 (Bunn a kol., 2026). Mezi firmami z oboru hotelů, restaurací a kaváren uvedlo 72 %, že ceny mění převážně tehdy, když to situace vyžaduje, a ne podle pevného harmonogramu.

Nedávné studie restaurací ukazují, jak se vyšší mzdy promítají do cen. Minimální mzda je nejnižší hodinová mzda, kterou zákon povoluje. V dubnu 2024 zvýšila Kalifornie minimální mzdu pracovníků velkých řetězců rychlého občerstvení na $20 za hodinu. O šest měsíců později byly ceny v online menu kalifornských restaurací rychlého občerstvení zhruba o 2 % vyšší než ve srovnávacích státech. Studie odhaduje, že zhruba 60 % dodatečných mzdových nákladů se přeneslo na zákazníky (Sosinskiy a Reich, 2025).

V řetězci McDonald's vedlo v letech 2016–20 zvýšení minimální mzdy o 10 % k růstu cen burgeru Big Mac zhruba o 1,4 % (Ashenfelter a Jurajda, 2022). Dříve, v letech 1995–97, vedlo zvýšení minimální mzdy o 10 % k růstu cen v amerických restauracích zhruba o 0,7 % (Aaronson, French a MacDonald, 2008).

Naše měsíční záznamy měří, jak často se ceny mění, pro každé místo a každý měsíc. Našich 13 měsíců pokrývá jedno období: ukazuje úroveň změn cen a to, jak kolísá z měsíce na měsíc.

Zjištění 2. Většinu změn tvoří zvýšení, a to nemalá.

Napříč všemi 15 trhy tvoří zvýšení 82,4 % změn cen. Medián změny, tedy prostřední hodnota, když se změny seřadí podle velikosti, činí 6,2 %, přičemž se počítají snížení i zvýšení. Medián zvýšení je 5,9 %, zatímco restaurace obvykle cenu snižují o víc, než o kolik ji zvyšují.

Zjištění 3. Některá menu mění mnoho cen najednou.

Napříč všemi 15 trhy změní v daném měsíci alespoň jednu cenu 17,6 % menu. U mediánového menu, které ceny mění, se změní 11,0 % položek. Ve 21,5 % těchto případů změní ve stejném měsíci cenu alespoň polovina položek menu.

Co zjistil dřívější výzkum. Ekonomové mají pro jeden z důvodů, proč měnit mnoho cen najednou, název: náklady na změnu cen nazývají „náklady menu“, podle tištěných jídelních lístků. Patří k nim tisk nových jídelních lístků, aktualizace ceníků a riziko, že si změny všimnou stálí zákazníci. Když země v roce 2002 přešly na eurohotovost, ceny v restauracích vyskočily a jedna studie tento skok vysvětlila náklady menu. Restaurace soustředily zdražení do doby, kdy stejně musely jídelní lístky přetisknout (Hobijn, Ravenna a Tambalotti, 2006). Chorvatsko přijalo euro v lednu 2023. Statistický úřad EU, Eurostat, odhadl, že přechod přidal k celkové inflaci v tom měsíci 0,04 až 0,18 p. b. Restaurace a kavárny vedly jeho seznam služeb s neobvyklým růstem cen (Eurostat, 2023). Hromadné aktualizace v našich datech odpovídají myšlence nákladů menu: pokud každá změna něco stojí, dává smysl udělat jich několik najednou.

Zjištění 4. Změny cen v restauracích se liší podle země.

Graf 2 porovnává 15 velkých trhů z tohoto článku. Ve Francii mění cenu měsíčně 2,3 % položek, s mediánem změny 9,1 %. V USA se každý měsíc mění 5,0 % položek, s mediánem změny 5,2 %, takže změny jsou častější, ale menší. Německo, Španělsko, Portugalsko a Řecko se podobají Francii, s menším počtem větších změn. Kanada a Jihoafrická republika se podobají USA, s častějšími a menšími změnami.

Zdroj: Realytics · realytics.com · četnost a medián velikosti změn cen v menu, zář 2025 – zář 2026

Co zjistil dřívější výzkum. Oficiální cenové záznamy ukazují totéž. Ve Francii se v letech 1994 až 2003 měnilo každý měsíc zhruba 4 ze 100 cen v restauracích. Napříč všemi cenami se měsíčně měnila zhruba jedna z pěti (Fougère, Gautier a Le Bihan, 2010). U srovnatelných výrobků se ceny v eurozóně mění méně často než v USA (Gautier a kol., 2024). Naše data z menu z let 2025–26 ukazují, že u jídelních lístků restaurací tento rozdíl platí i dnes. Ve Francii, Německu, Španělsku, Řecku a Portugalsku mění cenu každý měsíc 2,3 % až 3,5 % položek menu, oproti 5,0 % v USA.

Zjištění 5. Ceny na regálech obchodů se mění rychleji než v menu.

Napříč všemi 15 trhy ukazuje stejná metoda, že měsíčně změní cenu 11,4 % produktů v obchodech, od supermarketů po drogerie. To je zhruba 2,4krát víc než 4,8 % u položek menu, přičemž ceny v obchodech také častěji klesají. Snížení tvoří 43,2 % změn cen v obchodech, oproti 17,6 % v menu. Medián změny ceny v obchodech je 10,2 %, přičemž se počítají snížení i zvýšení. Akce a dočasné slevy jsou v cenách na regálech zahrnuty, což může rozdíl mezi obchody a menu zvětšovat.

Rozdíl platí na většině těchto trhů. V USA mění cenu měsíčně 12,2 % produktů v obchodech, oproti 5,0 % položek menu. Největší rozdíl má Polsko: každý měsíc tam mění cenu 21,8 % produktů v obchodech, oproti 4,6 % položek menu. Výjimkou jsou Japonsko a Jihoafrická republika: tam se ceny v obchodech podle našich dat mění méně často než ceny v menu.

Zdroj: Realytics · realytics.com · měsíční podíl položek menu a produktů v obchodech, které mění cenu, zář 2025 – zář 2026

Co zjistil dřívější výzkum. Podobné rozdělení našli ekonomové v oficiálních amerických záznamech z let 1998 až 2005, když porovnávali zpracované potraviny se službami bez cestování. Ceny zpracovaných potravin se měnily častěji a také častěji klesaly (Nakamura a Steinsson, 2008). V eurozóně se v roce 2024 měnilo měsíčně zhruba 19 % cen potravin, oproti zhruba 8 % cen služeb. Tyto údaje zahrnují dočasné slevy. Potraviny zahrnují nákupy v obchodech, zatímco služby zahrnují jídla v restauracích (Gautier a kol., 2026). Tato zjištění lze porovnávat podle směru, jejich naměřené velikosti však závisejí na odlišných metodách, obdobích a výrobcích.

Zjištění 6. Po velkých cenových skocích jsou názory na ceny negativnější.

Toto zjištění vyžaduje ceny v menu i názory zákazníků na ceny u stejného podniku, a to před zdražením i po něm. Obojí bylo k dispozici pro restaurace a kavárny na těchto trzích. Většina těchto názorů na ceny říká, zda ceny působí jako vysoké, nebo nízké, a některé hodnotí poměr ceny a kvality. Při velkém skoku vzrostla během jednoho měsíce cena alespoň u čtvrtiny položek online menu podniku, obvykle o 8 % nebo více.

Před velkým skokem bylo zhruba 33 ze 100 názorů na ceny u těchto podniků negativních. V následujících třech měsících to bylo zhruba 38 ze 100. U podniků ve stejné zemi a stejném měsíci bez zdražení se tento podíl téměř nezměnil. Velké skoky tak přinesly zhruba o 3 až 4 negativní názory ze 100 více. Při započtení všech názorů dohromady to vyšlo zhruba na 4 ze 100, při průměrování změny u každého podniku zhruba na 3 ze 100. Po zohlednění náhody byl pravděpodobný rozsah 2,5 až 5 ze 100. Po spárování podniků podle toho, jak negativní byly jejich názory na začátku, zůstal rozdíl i tak zhruba 2,5 ze 100. Názory hodnotící poměr ceny a kvality se posunuly stejným směrem. Na 14 z 15 trhů byly názory na ceny po velkých skocích zřetelně negativnější.

Menší kroky s typickým zdražením pod 5 % přinesly méně než 1 negativní názor ze 100 navíc. Přísnější kontroly to odhadly nanejvýš zhruba na 2 ze 100. Ve stejných zemích a měsících dopadly velké skoky ve většině kontrol hůř než malé kroky. Rozdíl činil zhruba 2 až 4 ze 100 a po spárování podle výchozího vyznění názorů byl menší.

Mez chyby při hladině spolehlivosti 95 %: všech 15 trhů ±0,4; USA ±0,7; menší trhy (například JAR) až ±4,5. Odhad znázorněný nevyplněným bodem (Chile) může být nulový.

Zdroj: Realytics · realytics.com · názory spotřebitelů na ceny a ceny v menu, zář 2025 – srp 2026

Co zjistil dřívější výzkum. Kahneman, Knetsch a Thaler (1986) zjistili, že lidé přijímají zdražení ochotněji, když pokrývá vyšší náklady. Snir a kol. (2024) zjistili podobné postoje v amerických a izraelských šetřeních, s rozdíly mezi zeměmi a výrobky. Tato šetření se ptala, proč ceny vzrostly. Naše čísla sledují, co zákazníci říkali po zdraženích různé velikosti.

Proč na tom záleží — od jednoho podniku po celou ekonomiku

Pro jeden podnik. Když kavárna, restaurace nebo obchod drží cenu celé měsíce, musí být tato cena správná po celé ty měsíce. Je-li příliš nízká, rostoucí náklady ukrajují z každého prodeje, dokud podnik cenu znovu nezmění. Je-li příliš vysoká, vyčnívá oproti cenám ve stejné ulici, takže záleží i na podnicích v okolí. Nejlepší cena proto hledí dopředu na náklady i na ceny v okolí a přenáší firmu z modelu, který popsal Woodford, do jedné konkrétní ulice.

Podniky hledí dopředu i v praxi, jak ukazuje americká studie obchodů s potravinami a drogerií z let 2001 až 2012. Když rostly minimální mzdy jednotlivých států, zvýšení minimální mzdy o 10 % zvedlo ceny potravin zhruba o 0,36 %. Většina změny přišla do tří měsíců od přijetí zákona, ještě než vyšší mzdy vstoupily v platnost (Renkin, Montialoux a Siegenthaler, 2022). Ve čtyřech kalifornských metropolitních oblastech začaly ceny v restauracích růst rychleji než jinde po přijetí mzdového zákona v září 2023. Vyšší mzdy vstoupily v platnost v dubnu 2024. Toto načasování dokládá nový pracovní dokument (Clemens a kol., 2026).

Zákazníci posuzují i to, proč ceny rostou: v letech 1984 a 1985 výzkumníci telefonovali dospělým ve dvou kanadských městech a ptali se jich na spravedlnost. V jednom příběhu obchod zdražil lopaty na sníh ráno po velké sněhové bouři a 82 % dotázaných označilo zdražení za nespravedlivé. Jiný příběh popisoval obchod s potravinami, který platil dodavateli víc za hlávkový salát a zvýšil cenu salátu o stejnou částku. Tentokrát to 79 % považovalo za přijatelné (Kahneman, Knetsch a Thaler, 1986). Tyto odpovědi naznačují, že lidé posuzují jak důvod zdražení, tak velikost změny.

V roce 2020 zjistila šetření v USA a Izraeli během pandemie stejný vzorec. Lidé považovali zdražení způsobená vyššími náklady za spravedlivější než zdražení způsobená silnější poptávkou, i když se názory lišily podle země a výrobku (Snir a kol., 2024). V roce 2024 čelil další velký americký řetězec s burgery vlně kritiky kvůli plánům na ceny, které se mění během dne. Po pobouření uvedl, že změny přinesou slevy v klidnějších časech, nikoli vyšší ceny ve špičce.

Pro domácnosti. Za každou cenou, kterou domácnost platí, stojí podnik, který rozhoduje, kdy a o kolik ji změní. Když podniky čelí vyšším nákladům, jejich ceny mohou následovat příští měsíc nebo o rok později, a to rozhoduje o tom, kdy rodiny zdražení pocítí. Toto načasování ovlivňuje i to, kdy může tlak rostoucích nákladů polevit. Domácnostem žijícím z ruky do úst vyšší ceny rychle snižují, co si koupí za příští výplatu.

Rodiny také posuzují inflaci podle známých cen, jak ukazuje výzkum, který spojil záznamy o nákupech potravin z více než 90 000 amerických domácností se šetřeními o očekávané inflaci. Čtyři ekonomové zjistili, že často kupované položky měly větší váhu než položky, které tvoří velkou část rozpočtu. Zdražení měla v myslích lidí také větší váhu než zlevnění (D'Acunto, Malmendier, Ospina a Weber, 2021). Další známou cenou je káva kupovaná každý týden, i když tato studie zkoumala nákupy potravin, nikoli nákupy v kavárnách.

Pro celou ekonomiku. Načasování a velikost změn cen pomáhají určovat, jak náklady a úrokové sazby ovlivňují inflaci v celé ekonomice. Centrální banky při stanovování sazeb používají modely těchto vazeb, zatímco naměřené změny cen na různých místech propojují modely se skutečností.

Proč firmy stanovují ceny odhadem

Ekonomové označují čas a peníze potřebné ke zjištění faktů jako „informační tření“.

Technologie změnila práci s aktualizací cen na regálech. Elektronické cenovky jsou malé displeje, které zobrazují ceny. Jeden potravinový řetězec je zavedl v roce 2015 a začal měnit ceny častěji a po menších krocích. Dodatečné změny byly většinou zlevnění (Stamatopoulos, Bassamboo a Moreno, 2021). Před zavedením takových cenovek, na začátku 90. let, stála každá změna ceny na regálu ve čtyřech řetězcích supermarketů zhruba 52 amerických centů (Levy a kol., 1997).

Jiná studie zkoumala velkého amerického výrobce a porovnávala fyzické náklady na změnu cen s náklady na práci manažerů a na jednání se zákazníky. Fyzické náklady zahrnovaly tisk a distribuci ceníků, zatímco práce manažerů stála více než šestkrát tolik. Diskuse a vyjednávání se zákazníky stály více než dvacetkrát tolik (Zbaracki a kol., 2004). Pro kavárnu může rozhodnutí o nové ceně znamenat víc práce než její vytištění.

V článku z roku 2009 Woodford modeloval firmy, které vynakládají čas a pozornost na poznání tržních podmínek, než se rozhodnou, zda ceny změnit. V modelu omezené informace zpomalují přizpůsobování cen a jeho načasování se často podobá loterii změn cen ze standardního modelu. Velké šoky, například náhlé skoky nákladů, však mohou firmy v modelu přimět ke změně cen dříve.

Novozélandská studie začala firmy dotazovat v roce 2013 a ptala se manažerů na nedávnou inflaci a na jejich prognózy. Při prvním šetření byla inflace zhruba 1,5 %, ale jen zhruba polovina firem ji odhadla s přesností do 2 p. b. Zhruba 6 z 10 firem uvedlo, že inflaci vůbec nesleduje.

Výzkumníci poskytli některým firmám informace o cíli centrální banky nebo o nedávné inflaci a firmy posunuly své prognózy k těmto faktům. Tyto dva typy informací vedly k větším změnám prognóz než informace o prognózách expertů nebo jiných firem.

Studie sledovala i rozhodnutí o cenách, pracovních místech, výdajích na vybavení a mzdách, aby zjistila, jak firmy na informace reagovaly. V pozdějším experimentu firmy, které cíl přeceňovaly, své prognózy snížily, když se dozvěděly, jaký je. Ve srovnání s firmami, které žádná fakta nedostaly, najímaly a investovaly méně, než plánovaly. Ceny a mzdy nevykázaly žádnou zřetelnou změnu (Coibion, Gorodnichenko a Kumar, 2018).

V Itálii pravidelné šetření sdělilo nejnovější údaje o inflaci náhodně vybraným firmám, zatímco jiným firmám nikoli (Coibion, Gorodnichenko a Ropele, 2020). Firmy, jejichž inflační očekávání vzrostla, zvýšily ceny a chtěly si víc půjčit, přičemž snižovaly počet pracovních míst i kapitál, například vybavení. Když však byly úrokové sazby centrálních bank blízko své dolní hranice, studie žádný pokles pracovních míst nezjistila.

Firmy věnují inflaci menší pozornost hlavně tehdy, když je nízká. Americká šetření zahájená v roce 2018, kdy byla inflace nízká, odhalila velké mezery ve znalostech manažerů o inflaci (Candia, Coibion a Gorodnichenko, 2024). Jak inflace rostla, firmy i domácnosti byly lépe informované, takže nová fakta jejich prognózy posouvala méně (Weber a kol., 2025).

Co to znamená. Mnoho firem stanovuje ceny na základě odhadů, které mohou být hodně vedle, zvlášť když je inflace nízká a přitahuje málo pozornosti. Tyto studie ukazují, že nové informace mohou změnit jak prognózy, které firmy dělají, tak rozhodnutí, která přijímají.

Pro jednu kavárnu, restauraci nebo obchod

Než majitel změní cenu, může se zeptat Realytics na podniky v okolí. Které podniky letos změnily ceny a o kolik, ať už v menu, nebo na regálech? Jak zákazníci vnímají poměr ceny a kvality u každého z nich i u majitelova vlastního podniku? Odpovědi pokrývají podniky kolem jedné adresy.

Pro řetězce, franšízové sítě a značky

Dva ekonomové, Stefano DellaVigna a Matthew Gentzkow, zkoumali velké americké řetězce obchodů s potravinami, drogerií a velkých diskontních prodejen (2019). Většina účtovala téměř stejné ceny všude, i tam, kde se místní trhy výrazně lišily. Ve srovnání s jejich modelem místní cenotvorby činil odhadovaný rozdíl v zisku typického řetězce zhruba $16 mil. ročně. Řetězce restaurací a obchodů stojí před stejnou volbou napříč svými provozovnami.

Studie amerických maloobchodních řetězců z let 2006 až 2018 přidává další rozlišení (Butters, Sacks a Seo, 2022). Řetězce často drží stejnou cenu navzdory rozdílům v místní poptávce, ale místní rozdíly v nákladech do cen promítají. Když vzrostly místní daně, ceny se zvýšily jen v dotčených prodejnách.

Realytics dává cenovému týmu místní obraz každé provozovny najednou, aby mohl porovnat trhy kolem svých podniků. Týmy mohou porovnat, jak rychle se pohybují ceny v menu a na regálech v okolí, spolu s tím, jak zákazníci v každé provozovně vnímají poměr ceny a kvality. Je tak vidět, kde jeden ceník odpovídá svým trhům a kde ne. Franšízanti, kteří pod jménem řetězce vedou jeho provozovny, i centrála mohou do jednání o cenách přinést stejné místní podklady.

Pro ekonomy a centrální banky

Dřívější studie cen v restauracích používaly úřední záznamy, data z pokladen zhruba tisícovky restaurací nebo online menu v počtu několika stovek. Jedna studie zvýšení minimální mzdy v San José a okolí použila 884 online menu (Allegretto a Reich, 2018). Realytics sleduje menu každý týden a všude je měří stejně. Jeho Menu Price Index sleduje stejné jídlo ve stejném podniku v čase a je dostupný přímo v produktu.

Data lze členit podle města, typu restaurace či obchodu a podle toho, zda jde o řetězec, nebo nezávislý podnik, takže výzkumníci mohou zkoumat různé skupiny. Realytics zaznamenává také otevírání a zavírání podniků spolu s tím, jak zákazníci vnímají poměr ceny a kvality, což mohou výzkumníci využít ke zkoumání nových otázek. Jak rychle se změna minimální mzdy, daní nebo měny promítne do cen v menu v jednotlivých zemích? Když ceny potravin na regálech vzrostou, rostou i ceny v menu v okolí, a s jakým zpožděním? Řídí se rozdíly mezi zeměmi inflací, mzdami a daněmi? A zavírají častěji podniky, které mění ceny nejméně?

Realytics vítá spolupráci s ekonomy, univerzitami a centrálními bankami na výzkumu těchto otázek. Výzkumníci mohou psát na hello@realytics.com.

O společnosti Realytics

Realytics pomáhá podnikům po celém světě dosahovat měřitelných výsledků z trhu kolem nich. Společnost Realytics vytvořila AI partnera v podnikání pro lokální značky a pro firmy, které s lokálními podniky spolupracují.

Dvě desetiletí předstihoval online svět kamenné obchody v jediné věci: v datech. Z každého kliknutí se učil, co lidé chtějí a co dělat dál. Realytics přináší stejný druh podkladů obchodům, kavárnám a restauracím, které působí ve skutečných ulicích po celém světě.

• Pro jednu provozovnu: podklady ukazují, co lidé o podniku říkají, jaké ceny jsou v jeho okolí a jaký krok udělat dál.
• Pro provozovatele: každá provozovna je každý týden posuzována vůči svému okolí.
• Pro řetězce, franšízory, značky, pronajímatele, investory a veřejné instituce: stovky trhů se měří stejným způsobem.
• Pro agentury a platformy, které slouží lokálním podnikům: stejná data jsou k dispozici přímo v jejich vlastních produktech.

Realytics propojuje záznamy ze 288 mil. provozoven a více než 800 000 řetězců, s daty aktualizovanými každý týden od roku 2020. Členové týmu pracovali ve velkých datových společnostech. Více o společnosti Realytics.