Nobel per l'economia 2026: cosa significa per imprese, famiglie ed economisti

Il premio, in parole semplici

Il 12 ottobre 2026 l'Accademia reale svedese delle scienze ha assegnato a Robert E. Hall e Michael Woodford il premio Nobel per le scienze economiche. Hall lavora all'Università di Stanford, Woodford alla Columbia University. La motivazione ufficiale recita «per i fondamenti microeconomici della stabilizzazione macroeconomica». Qui «micro» indica le singole famiglie e imprese, mentre «macro» indica l'economia nel suo complesso.

Il premio riguarda modelli dell'intera economia costruiti a partire dalle scelte di famiglie e imprese, anziché da regolarità statistiche tra aggregati nazionali. Un modello è una descrizione semplificata dell'economia, scritta in equazioni, che gli economisti usano per rispondere a domande del tipo «e se…?». Una banca centrale fissa i tassi d'interesse, cioè il prezzo del denaro preso in prestito, per mantenere stabili prezzi e occupazione. Tassi più alti rendono più caro indebitarsi, quindi persone e imprese spendono meno, e questo rallenta l'aumento dei prezzi. Le banche centrali, tra cui la Federal Reserve statunitense e la Banca centrale europea, usano modelli costruiti su queste scelte.

Questo approccio è frutto di una lezione imparata a caro prezzo. Negli anni Sessanta gli economisti si affidavano a una regolarità semplice, nota come curva di Phillips. Quando poche persone erano senza lavoro, i datori di lavoro alzavano le retribuzioni per attirare personale, e le imprese trasferivano quei costi su prezzi più alti. Così una bassa disoccupazione si accompagnava a un'inflazione più alta, cioè a un aumento generale dei prezzi. Negli anni Settanta la regolarità si ruppe: inflazione e disoccupazione salirono insieme. Una delle ragioni era che le persone avevano cominciato ad aspettarsi un'inflazione più alta e l'avevano incorporata in salari e prezzi. Le regolarità tra aggregati nazionali riflettono i comportamenti sotto la politica del momento, quindi cambiare politica cambia i comportamenti e rompe quelle regolarità. Le scelte radicate negli obiettivi e nei bilanci delle persone reggono meglio.

Cosa mostra il lavoro di Hall sulle famiglie

Hall ha mostrato come verificare i piani delle famiglie, partendo dal fatto che le persone cercano di mantenere la spesa costante da un anno all'altro. Il suo test del 1978 assumeva che le persone pianifichino in base a quanto si aspettano di guadagnare nell'arco dell'intera vita, anziché solo in base al reddito che arriva questo mese. Con questa ipotesi, le variazioni future della spesa dovrebbero essere difficili da prevedere. Anche se le aspettative non si possono osservare, il test poteva basarsi sui dati.

Nel 1982 Hall e Frederic Mishkin hanno messo alla prova questa idea con i dati sulla spesa alimentare di famiglie reali. Circa l'80% di quella spesa risultava pianificata in anticipo, mentre circa il 20% seguiva semplicemente il reddito man mano che arrivava.

Oggi gli economisti contano le famiglie «hand-to-mouth», che hanno poco denaro subito disponibile per le spese di tutti i giorni. La vecchia espressione indica chi vive da uno stipendio all'altro. Queste famiglie tendono a spendere ogni stipendio appena arriva. Uno studio del 2014 sulle indagini statunitensi dal 1989 al 2010 ha rilevato che circa 31 famiglie su 100 vivevano così. Molte possedevano una casa o un fondo pensione, ma avevano poca liquidità a disposizione (Kaplan, Violante e Weidner, 2014). Gli economisti della Federal Reserve Bank di St. Louis hanno poi aggiornato il conteggio con lo stesso metodo. Nel 2022 la quota era scesa a circa 19 famiglie su 100 (Kozlowski e Jordan-Wood, 2024).

I modelli più recenti tengono conto di queste differenze tra famiglie, così una variazione dei tassi d'interesse o dei prezzi raggiunge ciascun gruppo in modo diverso.

Cosa mostra il lavoro di Woodford sulle imprese

Woodford ha riunito imprese e banca centrale in un unico modello funzionante, esposto nel suo libro del 2003 Interest and Prices. Questo modello neokeynesiano, che prende il nome da John Maynard Keynes, costruisce l'economia a partire da famiglie e imprese i cui prezzi si adeguano lentamente. È il nucleo dei modelli che le banche centrali usano oggi.

La sintesi dell'Accademia rende chiaro il nesso: l'inflazione nasce dalle decisioni di prezzo di migliaia di imprese. I tassi d'interesse cambiano quanto spendono le persone, e questo alla fine incide sui prezzi che le imprese applicano ai loro prodotti. Poiché nel modello le imprese hanno solo di rado la possibilità di cambiare i prezzi, valutano i costi futuri e i prezzi dei concorrenti per i mesi a venire.

Imprese e famiglie guardano avanti, quindi la fiducia in ciò che una banca centrale dice sul futuro muove i prezzi già oggi. Su questa idea poggiano gli obiettivi d'inflazione e le indicazioni che le banche centrali oggi danno sulle loro prossime mosse. Un obiettivo d'inflazione è il tasso di crescita dei prezzi a cui mira una banca centrale. Il modello tratta un balzo dei costi in modo diverso da un calo della domanda, perché ciascuno richiede una risposta diversa. Secondo il comitato, questo modo di ragionare ha aiutato le banche centrali a gestire la pandemia e il recente shock energetico meglio delle crisi degli anni Settanta. Il comitato aggiunge che è difficile dimostrarlo.

Cosa manca ancora al modello, secondo il comitato

La nota scientifica del comitato individua due lacune.

La prima lacuna riguarda i tempi: quando le imprese decidono di cambiare un prezzo. Il modello standard tratta la revisione dei prezzi come una lotteria: ogni mese ogni impresa ha la stessa probabilità fissa di cambiare il proprio prezzo, quali che siano i suoi costi. Questo rende il modello abbastanza semplice da risolvere e da adattare ai dati. Il comitato lo definisce un modo estremo di modellare il costo di cambiare un prezzo. Il comitato osserva che le imprese reali dovrebbero rivedere i prezzi più spesso quando i costi balzano. Esistono modelli costruiti in questo modo, ma gli economisti non si sono accordati su uno che sostituisca quello standard.

La seconda lacuna riguarda i dati: come si muovono i prezzi in luoghi e settori diversi. Dopo il 2021 gli economisti hanno studiato l'«eterogeneità dei movimenti dei prezzi tra territori e settori», cioè come i prezzi si sono mossi in modo diverso da un luogo all'altro e da un settore all'altro. Questo ha aiutato a spiegare che cosa ha causato il balzo dei prezzi e perché è durato. Quel lavoro si basa su due numeri, quanto spesso cambiano i prezzi e di quanto, di solito ricavati dalle rilevazioni ufficiali dei prezzi. Queste rilevazioni coprono un numero limitato di negozi ed esercizi, e i confronti sono più difficili perché ogni paese tiene le proprie. La maggior parte delle ricerche che le usano riguarda i beni, mentre i prezzi dei servizi, compresi i pasti al ristorante, sono difficili da confrontare allo stesso modo.

Cosa mostrano i menu dei ristoranti e gli scaffali dei negozi

Realytics monitora più di 500 milioni di prodotti con un prezzo tra menu online e scaffali dei negozi. Sui menu si tratta di più di 180 milioni di voci da più di 2 milioni di menu. La copertura è in crescita. Questo articolo riguarda 15 grandi mercati.

Questi dati riguardano entrambe le lacune. Per la prima, i tempi, Realytics segue le variazioni di prezzo prodotto per prodotto, ogni mese. Misura quanto spesso cambiano i prezzi, quanto sono ampie le variazioni e quante avvengono insieme (Risultati da 1 a 3). Per la seconda, luoghi e settori, confronta i menu dei ristoranti con gli scaffali dei negozi, con un unico metodo in tutti i 15 mercati (Risultati 4 e 5). Il Risultato 6 segue le opinioni dei clienti sui prezzi dopo aumenti di diversa entità.

Abbiamo misurato entrambi i numeri per i ristoranti con lo stesso approccio usato dagli studiosi dei prezzi (Nakamura e Steinsson, 2008). Per ogni mese da settembre 2025 a settembre 2026 abbiamo confrontato il prezzo di ogni voce di menu con il suo prezzo di un mese prima.

Ogni risultato qui sotto parte da ciò che mostrano i dati di Realytics. Dove ricerche precedenti hanno studiato la stessa domanda, una seconda parte, contrassegnata da «Cosa hanno trovato gli studi precedenti», confronta le loro conclusioni con i nostri numeri.

Risultato 1. Ogni mese cambia prezzo il 4,8% delle voci di menu, nell'insieme dei 15 mercati.

Nell'insieme dei 15 mercati, la quota mensile è andata dal 3,2% di marzo 2026 al 6,1% di maggio 2026. Questo mostra quanto è variato il ritmo dei cambiamenti. La frequenza con cui cambiano i prezzi aiuta a spiegare quanto in fretta i costi più alti possono arrivare ai clienti.

Fonte: Realytics · realytics.com · quota mensile di voci di menu che cambiano prezzo, set 2025–set 2026

Cosa hanno trovato gli studi precedenti. Quando i costi balzano, le imprese rivedono i prezzi più spesso: è il nesso che, secondo il comitato, manca al modello standard. In un tipico gruppo di prodotti negli Stati Uniti, prima della pandemia cambiavano ogni mese circa 10 prezzi su 100, sconti esclusi. Quella quota ha superato i 20 su 100 all'inizio del 2022 ed è scesa a circa 13 su 100 nel periodo gennaio–agosto 2024 (Montag e Villar, 2025). Le revisioni dei prezzi sono diventate più frequenti anche dopo lo shock energetico, un'ulteriore prova di come le imprese reagiscono alla variazione dei costi (Cavallo, Lippi e Miyahara, 2024).

L'Europa offre più dettagli, grazie agli economisti delle banche centrali che studiano le rilevazioni ufficiali dei prezzi nell'area dell'euro, i cui membri usano l'euro. Hanno escluso i prezzi dell'energia e gli sconti temporanei. Dal 2010 al 2019 cambiavano ogni mese circa 8 prezzi su 100, contro circa 12 su 100 nel 2022. Prima del 2020 circa due variazioni di prezzo su tre erano aumenti. Nel 2022 lo erano più di quattro su cinque. Nel 2024 i prezzi alimentari cambiavano di nuovo meno spesso, mentre i prezzi dei servizi, compresi tagli di capelli e riparazioni, cambiavano ancora più spesso del solito. Nel modello del gruppo di ricerca, revisioni dei prezzi più frequenti hanno alzato il picco dell'inflazione di quasi un punto percentuale (Gautier et al., 2026). I punti percentuali misurano la distanza tra due tassi: un aumento dal 2% al 3%, per esempio, è di un punto percentuale.

Le indagini presso le imprese ora mettono alla prova direttamente l'idea della lotteria. Un working paper della Banca d'Inghilterra del gennaio 2026, cioè un rapporto di ricerca preliminare, presenta i risultati di un'indagine nel Regno Unito relativa al 2023–25 (Bunn et al., 2026). Tra le imprese di alberghi, ristoranti e bar, il 72% ha dichiarato di rivedere i prezzi soprattutto quando gli eventi lo richiedono, anziché secondo un calendario fisso.

Studi recenti sui ristoranti mostrano come i salari più alti si trasferiscono sui prezzi. Il salario minimo è la paga oraria più bassa consentita dalla legge. Nell'aprile 2024 la California ha portato il salario minimo a $20 l'ora per i lavoratori delle grandi catene di fast food. Sei mesi dopo, i prezzi dei menu online dei fast food californiani erano più alti di circa il 2% rispetto agli stati di confronto. Lo studio stima che circa il 60% del costo salariale aggiuntivo sia arrivato ai clienti (Sosinskiy e Reich, 2025).

Da McDonald's, nel 2016–20, un aumento del 10% del salario minimo ha alzato i prezzi del Big Mac di circa l'1,4% (Ashenfelter e Jurajda, 2022). In precedenza, nel 1995–97, un aumento del 10% del salario minimo aveva alzato i prezzi dei ristoranti statunitensi di circa lo 0,7% (Aaronson, French e MacDonald, 2008).

La nostra serie mensile misura quanto spesso cambiano i prezzi, per ogni luogo e ogni mese. I nostri 13 mesi coprono un solo periodo: mostrano il livello delle revisioni dei prezzi e come oscilla da un mese all'altro.

Risultato 2. Le variazioni sono per lo più aumenti, e consistenti.

Nell'insieme dei 15 mercati, gli aumenti rappresentano l'82,4% delle variazioni di prezzo. La variazione mediana, cioè il valore centrale quando le variazioni sono ordinate per ampiezza, è del 6,2%, contando allo stesso modo tagli e aumenti. L'aumento mediano è del 5,9%, mentre i ristoranti, quando tagliano un prezzo, tendono a farlo in misura maggiore di quando lo aumentano.

Risultato 3. Alcuni menu cambiano molti prezzi insieme.

Nell'insieme dei 15 mercati, in un dato mese il 17,6% dei menu cambia almeno un prezzo. Nel menu mediano che rivede i prezzi cambia l'11,0% delle voci. Nel 21,5% di queste revisioni, almeno metà delle voci del menu cambia prezzo nello stesso mese.

Cosa hanno trovato gli studi precedenti. Gli economisti hanno un nome per uno dei motivi per cui si cambiano molti prezzi insieme: chiamano «costi di menu» i costi legati al cambiamento dei prezzi, un nome che viene dai menu stampati. Comprendono la stampa di nuovi menu, l'aggiornamento dei listini e il rischio che i clienti abituali se ne accorgano. I prezzi dei ristoranti sono balzati quando i paesi sono passati a banconote e monete in euro nel 2002, e uno studio ha spiegato il balzo con i costi di menu. I ristoranti hanno concentrato gli aumenti nel momento in cui dovevano comunque ristampare i menu (Hobijn, Ravenna e Tambalotti, 2006). La Croazia ha adottato l'euro nel gennaio 2023. L'ufficio statistico dell'UE, Eurostat, ha stimato che il passaggio abbia aggiunto tra 0,04 e 0,18 punti percentuali all'inflazione complessiva di quel mese. Ristoranti e bar erano in cima al suo elenco dei servizi con aumenti di prezzo insoliti (Eurostat, 2023). Gli aggiornamenti in blocco nei nostri dati sono coerenti con l'idea dei costi di menu: se ogni variazione ha un costo, conviene farne diverse insieme.

Risultato 4. Le variazioni dei prezzi nei ristoranti differiscono da paese a paese.

La Figura 2 confronta i 15 grandi mercati di questo articolo. In Francia il 2,3% delle voci cambia prezzo ogni mese, con una variazione mediana del 9,1%. Negli Stati Uniti cambia ogni mese il 5,0%, con una variazione mediana del 5,2%: variazioni più frequenti ma più piccole. Germania, Spagna, Portogallo e Grecia somigliano alla Francia, con variazioni meno frequenti e più ampie. Canada e Sudafrica somigliano agli Stati Uniti, con variazioni più frequenti e più piccole.

Fonte: Realytics · realytics.com · frequenza e ampiezza mediana delle variazioni dei prezzi dei menu, set 2025–set 2026

Cosa hanno trovato gli studi precedenti. Le rilevazioni ufficiali dei prezzi vanno nella stessa direzione. In Francia, dal 1994 al 2003, cambiavano ogni mese circa 4 prezzi di ristorante su 100. Considerando tutti i prezzi, circa uno su cinque cambiava ogni mese (Fougère, Gautier e Le Bihan, 2010). A parità di prodotti, i prezzi cambiano meno spesso nell'area dell'euro che negli Stati Uniti (Gautier et al., 2024). I nostri dati sui menu del 2025–26 mostrano che il divario persiste ancora oggi per i menu dei ristoranti. In Francia, Germania, Spagna, Grecia e Portogallo cambia prezzo ogni mese tra il 2,3% e il 3,5% delle voci di menu, contro il 5,0% negli Stati Uniti.

Risultato 5. Gli scaffali dei negozi si muovono più in fretta dei menu.

Nell'insieme dei 15 mercati, lo stesso metodo mostra che ogni mese cambia prezzo l'11,4% dei prodotti in negozio, dai supermercati ai drugstore. È circa 2,4 volte il 4,8% delle voci di menu, e inoltre i prezzi nei negozi scendono più spesso. I tagli rappresentano il 43,2% delle variazioni di prezzo nei negozi, contro il 17,6% sui menu. La variazione mediana dei prezzi nei negozi è del 10,2%, contando allo stesso modo tagli e aumenti. Promozioni e sconti temporanei sono inclusi nei prezzi a scaffale, e questo può ampliare la differenza tra negozi e menu.

Il divario si conferma nella maggior parte di questi mercati. Negli Stati Uniti cambia prezzo ogni mese il 12,2% dei prodotti in negozio, contro il 5,0% delle voci di menu. La Polonia ha il divario più ampio: ogni mese cambia prezzo il 21,8% dei prodotti in negozio, contro il 4,6% delle voci di menu. Giappone e Sudafrica sono le eccezioni: lì, nei nostri dati, i prezzi nei negozi cambiano meno spesso di quelli dei menu.

Fonte: Realytics · realytics.com · quota mensile di voci di menu e prodotti in negozio che cambiano prezzo, set 2025–set 2026

Cosa hanno trovato gli studi precedenti. Gli economisti hanno trovato una divisione simile nelle rilevazioni ufficiali statunitensi dal 1998 al 2005, confrontando gli alimenti trasformati con i servizi esclusi i viaggi. I prezzi degli alimenti trasformati cambiavano più spesso e scendevano più di frequente (Nakamura e Steinsson, 2008). Nell'area dell'euro, nel 2024, cambiava ogni mese circa il 19% dei prezzi alimentari, contro circa l'8% dei prezzi dei servizi. Questi dati includono gli sconti temporanei. Gli alimentari comprendono gli acquisti in negozio, mentre i servizi includono i pasti al ristorante (Gautier et al., 2026). Questi risultati si possono confrontare per direzione, ma le dimensioni misurate dipendono da metodi, periodi e prodotti diversi.

Risultato 6. Le opinioni sui prezzi diventano più negative dopo forti rincari.

Questo risultato richiede, per lo stesso locale, sia i prezzi del menu sia le opinioni dei clienti sui prezzi, prima e dopo un aumento. Entrambi erano disponibili per ristoranti e bar in questi mercati. La maggior parte di queste opinioni sui prezzi dice se i prezzi sembrano alti o bassi, e alcune giudicano il rapporto qualità-prezzo. Si parla di forte rincaro quando almeno un quarto delle voci del menu online di un locale aumenta in un solo mese, di solito dell'8% o più.

Prima di un forte rincaro, in quei locali circa 33 opinioni sui prezzi su 100 erano negative. Nei tre mesi successivi lo erano circa 38 su 100. Nei locali dello stesso paese e dello stesso mese senza aumenti, la quota è rimasta quasi invariata. Quindi i forti rincari si sono accompagnati a circa 3–4 opinioni negative in più ogni 100. Contando tutte le opinioni insieme si otteneva circa 4 ogni 100, e facendo la media delle variazioni dei singoli locali circa 3. Tenendo conto del caso, l'intervallo probabile andava da 2,5 a 5. Abbinando i locali in base a quanto erano negative le loro opinioni all'inizio, restava comunque circa 2,5. Le opinioni che giudicavano il rapporto qualità-prezzo si sono mosse nello stesso modo. In 14 dei 15 mercati, le opinioni sui prezzi sono diventate chiaramente più negative dopo i forti rincari.

Gli aumenti più piccoli, con rialzi tipici sotto il 5%, si sono accompagnati a meno di 1 opinione negativa in più ogni 100. Con verifiche più rigorose si arriva al massimo a circa 2 ogni 100. Negli stessi paesi e mesi, i forti rincari hanno avuto esiti peggiori degli aumenti piccoli nella maggior parte delle verifiche. Il divario era di circa 2–4 ogni 100, e più piccolo a parità di giudizio iniziale.

Margine di errore con un livello di confidenza del 95%: ±0,4 nell'insieme dei 15 mercati; USA: ±0,7; fino a ±4,5 nei mercati più piccoli (per esempio: Sudafrica). Cile: la stima, indicata da un simbolo vuoto, potrebbe essere zero.

Fonte: Realytics · realytics.com · opinioni dei consumatori sui prezzi e prezzi dei menu, set 2025–ago 2026

Cosa hanno trovato gli studi precedenti. Kahneman, Knetsch e Thaler (1986) hanno rilevato che le persone accettano più volentieri un aumento di prezzo quando copre costi più alti. Snir e coautori (2024) hanno trovato giudizi simili in indagini negli Stati Uniti e in Israele, con differenze tra paesi e prodotti. Quelle indagini chiedevano perché i prezzi fossero aumentati. I nostri numeri seguono ciò che i clienti hanno detto dopo aumenti di diversa entità.

Perché conta, dalla singola attività all'intera economia

Per una singola attività. Quando un bar, un ristorante o un negozio mantiene un prezzo per mesi, quel prezzo deve essere giusto per tutti quei mesi. Se è troppo basso, i costi in aumento erodono ogni vendita finché l'attività non cambia di nuovo prezzo. Se è troppo alto, spicca rispetto ai prezzi dello stesso quartiere, quindi contano anche le attività vicine. Il prezzo migliore, quindi, guarda avanti, ai costi e ai prezzi vicini, e porta l'impresa del modello di Woodford in un singolo quartiere.

Anche nella realtà le imprese guardano avanti, come mostra uno studio statunitense su negozi di alimentari e drugstore dal 2001 al 2012. Quando i salari minimi statali sono aumentati, un rialzo del 10% del salario minimo ha alzato i prezzi alimentari di circa lo 0,36%. La maggior parte della variazione è arrivata entro tre mesi dall'approvazione della legge, prima che la paga più alta entrasse in vigore (Renkin, Montialoux e Siegenthaler, 2022). In quattro aree metropolitane della California, i prezzi dei ristoranti hanno cominciato a salire più in fretta che altrove dopo l'approvazione della legge sui salari nel settembre 2023. La paga più alta è entrata in vigore nell'aprile 2024. Un nuovo working paper documenta questa sequenza (Clemens et al., 2026).

Anche i clienti giudicano il motivo per cui i prezzi aumentano: nel 1984 e nel 1985 alcuni ricercatori telefonarono ad adulti di due città canadesi e posero domande sull'equità dei prezzi. In una storia, un negozio alzava il prezzo delle pale da neve la mattina dopo una grande nevicata, e l'82% giudicò l'aumento iniquo. Un'altra storia descriveva un negoziante di alimentari che pagava di più il fornitore per la lattuga e alzava il prezzo della lattuga dello stesso importo. Questa volta il 79% lo trovò accettabile (Kahneman, Knetsch e Thaler, 1986). Queste risposte suggeriscono che le persone giudicano sia il motivo di un aumento di prezzo sia l'entità della variazione.

Nel 2020 alcune indagini negli Stati Uniti e in Israele hanno trovato lo stesso schema durante la pandemia. Le persone giudicavano più equi gli aumenti dovuti a costi più alti rispetto a quelli dovuti a una domanda più forte, anche se i giudizi variavano per paese e prodotto (Snir et al., 2024). Nel 2024 un'altra grande catena statunitense di hamburger ha affrontato una reazione negativa per i suoi piani di prezzi variabili nel corso della giornata. Dopo le proteste, ha dichiarato che le variazioni avrebbero portato sconti nelle ore più tranquille, non prezzi più alti in quelle di punta.

Per le famiglie. Ogni prezzo che una famiglia paga riflette la decisione di un'impresa su quando cambiarlo e di quanto. Quando le imprese affrontano costi più alti, i loro prezzi possono seguire il mese dopo o un anno dopo, e questo decide quando le famiglie sentono l'aumento. Questa tempistica incide anche su quando i costi in aumento possono attenuarsi. Per le famiglie hand-to-mouth, prezzi più alti riducono subito ciò che il prossimo stipendio può comprare.

Le famiglie giudicano l'inflazione anche attraverso i prezzi abituali, secondo una ricerca che ha combinato i dati sulla spesa alimentare di più di 90.000 famiglie statunitensi con indagini sull'inflazione attesa. I quattro economisti hanno rilevato che i prodotti acquistati spesso contavano più di quelli che pesavano molto sul bilancio. Inoltre, nella percezione delle persone, gli aumenti di prezzo contavano più dei tagli (D'Acunto, Malmendier, Ospina e Weber, 2021). Un caffè settimanale è un altro prezzo abituale, anche se questo studio ha esaminato la spesa alimentare e non gli acquisti al bar.

Per l'economia nel suo complesso. I tempi e l'entità delle variazioni di prezzo contribuiscono a determinare come costi e tassi d'interesse incidono sull'inflazione in tutta l'economia. Le banche centrali usano modelli di questi nessi quando fissano i tassi, mentre le variazioni di prezzo misurate in luoghi diversi collegano i modelli alla realtà.

Perché le imprese fissano i prezzi sulla base di supposizioni

Gli economisti chiamano «frizione informativa» il tempo e il denaro necessari per raccogliere informazioni.

La tecnologia ha cambiato il lavoro di aggiornamento dei prezzi a scaffale. Le etichette elettroniche da scaffale sono piccoli schermi che mostrano i prezzi. Una catena di supermercati le ha adottate nel 2015, passando a variazioni di prezzo più frequenti e più piccole. Le variazioni in più erano soprattutto tagli (Stamatopoulos, Bassamboo e Moreno, 2021). Prima di queste etichette, all'inizio degli anni Novanta, ogni variazione di prezzo a scaffale costava circa 52 centesimi di dollaro USA in quattro catene di supermercati (Levy et al., 1997).

Un altro studio ha esaminato un grande produttore statunitense, confrontando i costi materiali della revisione dei prezzi con quelli del lavoro dei manager e delle discussioni con i clienti. I costi materiali comprendevano la stampa e la distribuzione dei listini, mentre il lavoro dei manager costava più di sei volte tanto. Le discussioni e le trattative con i clienti costavano più di venti volte tanto (Zbaracki et al., 2004). Per un bar, decidere un nuovo prezzo può richiedere più lavoro che stamparlo.

In un articolo del 2009, Woodford ha modellato imprese che dedicano tempo e attenzione a informarsi sulle condizioni di mercato prima di decidere se rivedere i prezzi. Nel modello, l'informazione limitata rende più lento l'adeguamento dei prezzi, con tempi che spesso ricordano la lotteria delle revisioni dei prezzi del modello standard. Tuttavia, grandi shock, come improvvisi balzi dei costi, possono spingere le imprese del modello a rivedere i prezzi prima.

Uno studio in Nuova Zelanda ha cominciato nel 2013 a intervistare le imprese, interrogando i manager sull'inflazione recente e sulle loro previsioni. Al momento della prima indagine l'inflazione era di circa l'1,5%, ma solo circa metà delle imprese la stimava con un errore non superiore a 2 punti percentuali. Circa 6 imprese su 10 dichiaravano di non seguire affatto l'inflazione.

I ricercatori hanno fornito ad alcune imprese informazioni sull'obiettivo della banca centrale o sull'inflazione recente, e le imprese hanno spostato le loro previsioni verso quei dati. Questi due tipi di informazione hanno prodotto variazioni delle previsioni più ampie rispetto alle informazioni sulle previsioni di esperti o di altre imprese.

Lo studio ha seguito anche le decisioni su prezzi, occupazione, spesa in attrezzature e salari, per esaminare come le imprese reagivano alle informazioni. In un esperimento successivo, le imprese che sovrastimavano l'obiettivo hanno abbassato le previsioni quando hanno scoperto qual era. Rispetto alle imprese a cui non erano stati forniti dati, hanno assunto e investito meno del previsto. Prezzi e salari non hanno mostrato variazioni chiare (Coibion, Gorodnichenko e Kumar, 2018).

In Italia, un'indagine periodica ha fornito gli ultimi dati sull'inflazione a imprese scelte a caso, mentre ad altre imprese non sono stati comunicati (Coibion, Gorodnichenko e Ropele, 2020). Le imprese le cui aspettative d'inflazione sono salite hanno aumentato i prezzi e voluto indebitarsi di più, riducendo occupazione e capitale, come le attrezzature. Quando però i tassi d'interesse delle banche centrali erano vicini al loro limite inferiore, lo studio non ha rilevato alcun calo dell'occupazione.

Le imprese prestano meno attenzione all'inflazione soprattutto quando è bassa. Le indagini statunitensi avviate nel 2018, quando l'inflazione era bassa, hanno trovato grandi lacune nelle conoscenze dei manager sull'inflazione (Candia, Coibion e Gorodnichenko, 2024). Con l'aumento dell'inflazione, imprese e famiglie sono diventate più informate, quindi le nuove informazioni hanno spostato meno le loro previsioni (Weber et al., 2025).

Cosa significa. Molte imprese basano i prezzi su supposizioni che possono essere lontane dal vero, soprattutto quando l'inflazione è bassa e attira poca attenzione. Questi studi mostrano che nuove informazioni possono cambiare sia le previsioni delle imprese sia le decisioni che prendono.

Per un bar, un ristorante o un negozio

Prima di cambiare un prezzo, un titolare può chiedere a Realytics informazioni sulle attività vicine. Quali attività hanno cambiato i prezzi quest'anno, e di quanto, sui menu o sugli scaffali? Come giudicano il rapporto qualità-prezzo i clienti di ciascuna di esse e quelli dell'attività del titolare? Le risposte riguardano le attività intorno a un singolo indirizzo.

Per catene, reti in franchising e brand

Stefano DellaVigna e Matthew Gentzkow, due economisti, hanno studiato grandi catene statunitensi di negozi alimentari, drugstore e grandi discount (2019). La maggior parte applicava quasi gli stessi prezzi ovunque, anche dove i mercati locali erano molto diversi. Rispetto al loro modello di prezzi locali, il divario di profitto stimato della catena tipica era di circa $16 milioni l'anno. Le catene di ristoranti e di negozi affrontano la stessa scelta tra i propri punti vendita.

Uno studio sulle catene della distribuzione statunitensi dal 2006 al 2018 aggiunge una distinzione (Butters, Sacks e Seo, 2022). Spesso le catene mantengono lo stesso prezzo nonostante le differenze nella domanda locale, ma trasferiscono sui prezzi le differenze locali di costo. Quando le imposte locali sono aumentate, i prezzi sono saliti solo nei negozi interessati.

Realytics offre a un team che si occupa dei prezzi il quadro locale di ogni punto vendita in un colpo solo, così può confrontare i mercati intorno alle proprie attività. I team possono confrontare quanto in fretta si muovono i prezzi dei menu e degli scaffali vicini, insieme al giudizio dei clienti sul rapporto qualità-prezzo in ogni punto vendita. Questo mostra dove un listino si adatta ai suoi mercati e dove no. Gli affiliati, che gestiscono i punti vendita di una catena con la sua insegna, e la sede centrale possono portare gli stessi dati locali in una discussione sui prezzi.

Per economisti e banche centrali

Gli studi precedenti sui prezzi dei ristoranti usavano dati pubblici ufficiali, dati di cassa di circa un migliaio di ristoranti o qualche centinaio di menu online. Uno studio su un aumento del salario minimo a San Jose e dintorni ha usato 884 menu online (Allegretto e Reich, 2018). Realytics segue i menu ogni settimana, misurati allo stesso modo ovunque. Il suo Menu Price Index segue lo stesso piatto nello stesso locale nel tempo ed è disponibile nel prodotto.

I dati si possono suddividere per città, tipo di ristorante o di negozio, e tra catene e indipendenti, così i ricercatori possono esaminare gruppi diversi. Realytics registra anche aperture e chiusure dei locali, insieme al giudizio dei clienti sul rapporto qualità-prezzo, che i ricercatori possono usare per esplorare nuove domande. Quanto in fretta una variazione del salario minimo, delle imposte o della valuta arriva ai prezzi dei menu in ciascun paese? Quando i prezzi alimentari salgono sugli scaffali, salgono anche i prezzi dei menu vicini, e con quanto ritardo? Le differenze tra paesi seguono inflazione, salari e imposte, e i locali che rivedono meno i prezzi chiudono più spesso?

Realytics accoglie volentieri collaborazioni di ricerca con economisti, università e banche centrali su queste domande. I ricercatori possono scrivere a hello@realytics.com.

Chi è Realytics

Realytics aiuta le attività di tutto il mondo a ottenere risultati misurabili dal mercato che le circonda. Realytics ha creato il partner d'affari IA per i brand locali e per le aziende che lavorano con le attività locali.

Per vent'anni il mondo online ha staccato i negozi fisici su una cosa sola: i dati. Ha imparato da ogni clic cosa volevano le persone e cosa fare dopo. Realytics porta lo stesso tipo di dati concreti a negozi, bar e ristoranti che operano nei quartieri di tutto il mondo.

• Per un singolo punto vendita: i dati coprono cosa dicono le persone dell'attività, i prezzi nel suo quartiere e la prossima mossa da fare.
• Per gli operatori multi-sede: ogni punto vendita è giudicato rispetto al suo quartiere, ogni settimana.
• Per catene, affilianti, brand, proprietari immobiliari, investitori ed enti pubblici: centinaia di mercati sono misurati allo stesso modo.
• Per agenzie e piattaforme al servizio delle attività locali: gli stessi dati sono disponibili all'interno dei loro prodotti.

Realytics collega le schede di 288 milioni di punti vendita e di più di 800.000 catene, con dati aggiornati ogni settimana dal 2020. Il team ha lavorato in grandi aziende del settore dei dati. Maggiori informazioni su Realytics.